北交所开市(shì)至今一年(nián)半，公募基(jī)金投资北交所步伐(fá)不(bù)断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专精特新”主题基(jī)金外(wài)，存量产品也加大北交所布局力(lì)度，今年更有新基金密集公告可投北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)。

　　多家(jiā)公募机构及(jí)人士表(biǎo)示(shì)，随着北证(zhèng)50指数推出，北(běi)交所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加(jiā)较低的估值(zhí)水平，公募(mù)基金等专业投资者(zhě)积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向(xiàng)北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度(dù)看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早期阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业(yè)，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖掘北(běi)交所投资机(jī)会

　　据记者(zhě)统计，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通(tōng)价值18个月等十多只次新基(jī)金公告可投资于北京证券交易所上市(shì)股票，并(bìng)揭示了相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除(chú)了基(jī)金产品外(wài)，还(hái)有华商、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基金等(děng)多家(jiā)基金公司也(yě)发布(bù)公告称，北(běi)交所上市(shì)股票是(shì)国内依法发行上(shàng)市的股(gǔ)票(piào)，属于(yú)基金法规定的(de)“上(shàng)市交(jiāo)易的股票(piào)”。在(zài)遵守基(jī)金合同(tóng)所(suǒ)规定的投资(zī)目标、投资策略、投资(zī)范围、资产配(pèi)置(zhì)比例(lì)、风险(xiǎn)收益特(tè)征和相关(guān)风险(xiǎn)控制指标等(děng)前提下，公司旗下基金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规(guī)定(dìng)，亦可投资北交所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象(xiàng)，中信建投基金相关投(tóu)研人士表示(shì)，公募新基金之所以密集公告可投北(běi)交所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏(mǐn)锐地发(fā)现了北交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)股票潜在的投资机(jī)会(huì)，开始(shǐ)加大布局力(lì)度；另(lìng)一方(fāng)面，北交所上市(shì)公司(sī)是除沪深两市以外国内最优质公司的代表(biǎo)，许多标的(de)当前估值水平(píng)偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数量和持股总量的(de)角度(dù)来看，公募(mù)参与(yǔ)北交所意(yì)愿(yuàn)在持(chí)续增(zēng)加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司数量、总体规模较小(xiǎo)，流动性(xìng)较弱，去(qù)年11月北交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的(de)加(jiā)入使得整个板块的成交变得(dé)更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越来越多投资(zī)者关注(zhù)到北(běi)中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将交所(suǒ)，自(zì)然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，公(gōng)募基金的(de)配置意愿(yuàn)，主要取决于北(běi)交所市(shì)场的赚(zhuàn)钱效应、可投(tóu)标的(de)稀(xī)缺(quē)性以(yǐ)及专精特(tè)新领(lǐng)域(yù)的(de)景气(qì)度。而近期北交所市场出现(xiàn)积(jī)极信(xìn)号：2022年(nián)年报中，多(duō)只公(gōng)募基金产品出现在北交所公(gōng)司前(qián)十(shí)大股东名(míng)单中；北交(jiāo)所(suǒ)较大规模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继(jì)续(xù)向(xiàng)好(hǎo)；次新(xīn)基金在北交所(suǒ)的持(chí)股集(jí)中度高。“预计(jì)随着后续市场流动性的(de)改善(shàn)和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，北交所投资有望(wàng)实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值(zhí)小(xiǎo)、流动性等制约(yuē)，初步“试水(shuǐ)”北交所(suǒ)市场的公募基(jī)金，在投资比(bǐ)例、策略上也(yě)存在(zài)差(chà)异(yì)，但未来会(huì)加大对北交所市(shì)场的(de)研究和投(tóu)资。

　　鑫(xīn)元基(jī)金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上市公(gōng)司“小而(ér)美”的特征，预计次新(xīn)基金投资将深(shēn)入细分产业链的中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定性强的个股(gǔ)机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些成长赛道的公司(sī)估值水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选择估(gū)值水平(píng)显著偏低(dī)的公(gōng)司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低中小企业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金也会(huì)积极参与转板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)上述投(tóu)研(yán)人士也称，我们(men)高度(dù)重视北交(jiāo)所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基(jī)金，未来一方面(miàn)会(huì)根据市场情(qíng)况，择机发(fā)行更多(duō)以北交(jiāo)所股票为(wèi)主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将存(cún)量基金产(chǎn)品的投(tóu)资范围扩大至北(běi)交所股票，同时会增加研(yán)究团队拓(tuò)展对北交所股(gǔ)票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓(cāng)北(běi)交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交(jiāo)所个(gè)股数量82只，达到历(lì)史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开市以(yǐ)来，公募(mù)投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板初(chū)期(qī)上市公司中，与(yǔ)新能源行业相(xiāng)关的个(gè)股市(shì)值(zhí)占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年下(xià)半年新(xīn)能源(yuán)行业(yè)整体(tǐ)回调幅度较大，带(dài)动(dòng)投资(zī)北交所市(shì)值有所回落。”景顺(shùn)长城基金(jīn)相关负责人(rén)称。

　　而从(cóng)今年年初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所的投资(zī)价值(zhí)仍然受到(dào)公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下(xià)呈现的特征类似于(yú)一级半的市(shì)场，即投资(zī)阶段相(xiāng)比一级(jí)市场（股权(quán)投资(zī)）更加成熟，但(dàn)对(duì)比上证、深证(zhèng)的大多数公司而言(yán)又相(xiāng)对早期，可投(tóu)资(zī)标的规模也相对更小；但从长期投(tóu)资的角度来(lái)说，这也意味着更大的成(chéng)长空(kōng)间(jiān)和收益率预期，故(gù)我们认(rèn)为(wèi)北交所(suǒ)具备良好的长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对(duì)于具体(tǐ)行业没有明确的(de)偏(piān)好，但是整体还是比较看好(hǎo)细分行(xíng)业的、符(fú)合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普(pǔ)遍规(guī)模(mó)较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所属行业中拥有较强(qiáng)的竞争力(lì)，在研(yán)发投入的强度上、成(chéng)长性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板(bǎn)的上市公(gōng)司，而(ér)且由于(yú)市值较(jiào)小，可能反而拥有更(gèng)大的成长空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，从中长期视角看，随着(zhe)北交所交易(yì)制度的不断完善、已上市企业的(de)投(tóu)资价值(zhí)不(bù)断明(míng)确(què)，以及场内流动(dòng)性(xìng)不断提升，势(shì)必会吸引更多优(yōu)秀(xiù)的企业、活跃(yuè)的资金流入(rù)。北证50指数估(gū)值(zhí)有向上修(xiū)复的空间，当(dāng)前配(pèi)置的(de)性(xìng)价比较(jiào)高，胜(shèng)率和赔率都非常(cháng)具备吸(xī)引力(lì)。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金(jīn)将重点(diǎn)关注成长赛道，尤其是具(jù)有(yǒu)专精特新特性(xìng)的成长股(gǔ)。在(zài)行业的稀缺(quē)性(xìng)方面(miàn)，投资者可重点(diǎn)关注(zhù)具有高成(chéng)长性(xìng)、国产(chǎn)化逻(luó)辑强的(de)优质产业(yè)链。更多的阿(ā)尔(ěr)法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽(qì)车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金相(xiāng)关投研(yán)人士也称，北交(jiāo)所(suǒ)有一大(dà)批(pī)优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政策(cè)支持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们相信(xìn)会有(yǒu)相当体(tǐ)量的企业(yè)成(chéng)长成为大型(xíng)企业，这个成长的过程(chéng)会给投资者带来(lái)丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具(jù)体(tǐ)细分而(ér)言，我们(men)更加看好(hǎo)电力设备、机械设备、医(yī)药生物等三个(gè)领域。”

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