一度被称为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示，在基(jī)金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背景下，国内资本市(shì)场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比抬(tá抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲i)升，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全(quán)行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人(rén)投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概(gài)率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的(de)高(gāo)点，超(chāo)过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则(zé)从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更(gèng)代表了(le)机构投资者对(duì)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部(bù)分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于(yú)近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者(zhě)把握(wò)比较均(jūn)衡(héng)的(de)投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升，所以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了(le)更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资热(rè)点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因(yīn)而(ér)逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜(yù)研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发(fā)成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对(duì)于β收益(yì)的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基(jī)于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰(xī)，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年(nián)平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过(guò)机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的持(chí)续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的(de)市场。”李沐阳也称。

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